散货市场供需增加趋于均衡，行业拐点较着，步入缓和上升周期全球干散货运输业的需求与世界经济的周期性高度相关，具有典型的周期性特征。铁矿石，煤炭和谷物是散货运输中最次要的货色。自2010年到2016年，散货市场不断受供需失衡的影响，行业低迷。跟着散货新船订单量大幅削减，加上拆船较多，我们预测行业供需无望在2017年实现均衡。
远东至美国、远东至欧洲是集运最次要的两条航路。集运市场集中度相对较高，次要航运联盟节制着全球约77%的运力，而且能够通过结合节制，共线运营的体例节制市场运价。
2017年，跟着航运新联盟的成立，行业合作呈现新款式。航运联盟运作，将利好行业整合协调运力，提高运价程度。联盟的航路互补，舱位互用、添加航班密度，提高客户依赖度，将有益于提高集运公司的议价能力，并在各航路上构成垄断劣势。集运转业非的价钱合作将获得无效的节制。我们预测集装箱运价将逐渐回暖，蓄力下一轮向上周期，利好集运市场苏醒。
集运转业整合大潮，行业或提前迎来市场苏醒
风险提醒：运价增加低于预期，油价大幅波动，美国政策风险。
航运联盟新款式，利好运价上涨
全球经济增速较上年无望向好，利好集运转业
2016年，散货需求增速约1.2%，我们估计2017年需求增速将提拔至2.0%，此中，全球铁矿石需求增速估计为4%，煤炭需求增速估计为0.4%；2016年散货船队运力增速约2.2%，2017年将无望进一步下降至1.8%。此中，2017年新船交付运力同比下降26%，旧船拆解率将达到3.5%。
集装箱运输行业为按期船运输，以有纪律的往返班次行驶于特定口岸之间。
油运需求增加承压，国际油价上涨，行业步入高点回落阶段自2008年以来，油运不断处于盈利的上升周期，油运转业是航运三大子行业中目前独一能盈利的。2016年，全球油运需求增速4%，供给增速6%。
航运转业的兴衰都着世界经济的成长。据IMF预测，2016年全球经济增加率为3.1%，低于预期；2017无望恢复，达到3.4%；此中发财经济体和新兴经济体2016年P增速别离为1.6%和4.1%；2017年，发财经济体和新兴经济体P都将别离提拔至1.9%和4.5%。跟着2017年全球经济增速的迟缓提拔，也有益于集运市场的需求苏醒。
我们预测2017年，需求增加1%，油运供给增速4%；2017年，VLCC供给增速约4.6%，低于2016年的8.4%。因为运力过剩及受国际油价回升影响，VLCC运价自2016年2季度以来起头呈现下滑，我们估计2017年油运市场周期下行，运价仍将进一步走低。
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