纸包装龙头整合,网点结构劣势进一步加强。公司拟参与设立投资并购基金,收购国际纸业在中国及东南亚地域的纸箱包装营业。国际纸业在中国具有近20条纸箱出产线,和公司同是国内纸包装出产线分布最广的前两大企业,本次收购将填补公司本来在华北、东北地域的亏弱,添加大连、沈阳、、呼和浩特、上海等5个笼盖城市,网点的添加提拔对集团客户的办事能力,巩固在国内的龙头地位,收购后公司的纸箱包装市占率将添加到3%以上。此外,国际纸业在印尼、马来西亚和泰国均有产线,有助于公司开辟东南亚市场。
此外,办理层对公司后市看好,大比例出资的第一期员工持股打算曾经实施,平均成本10.96元。目前公司2016年PE为15倍,维持买入评级。
借助本钱市场,外延扩张加快
设备行业需求迸发:估计16年行业全体设备投入仍将继续增加,将来2年复合增速维持高位。
盛夏星空专注于影视剧投资、制造和艺人经纪、音乐唱片、文娱营销等范畴。影视剧上,投资制造刊行的电视剧包罗《烈日似我》、《秀丽山河长歌行》、《淘婚记》、《缘来幸福》和网剧《新拼住时代》,片子包罗《将错就错》和《夏有乔木》等。艺人经纪上具有多地域抢手明星资本,旗下艺人田亮、叶茜、马等是公司股东。盛夏星空已申请新三板挂牌,2013-2015年1-8月,营收别离为138.7万元、2227.1万元、2112.4万元,净利润3468.1万元、493.5万元、1178.6万元。
估计收购发生的间接利润贡献无限,但将来成本端的协同效应值得看好。国际纸业2015年前三季度净利率为4.49%,我们估计此中国营业的利润率低于公司全体,以至吃亏,对其出售资产的净利润持隆重立场。
从客户角度来看,公司将来三年需求无忧。电池作为新能源汽车的次要动力来历,对整车厂至关主要。从国外的经验来看,整车厂只会选择1-2家电池供应商,结成合作无懈关系,不会等闲改换。
业绩预测及投资:估计15、16年净利润约为0.6、1.0亿,EPS别离约为0.52、0.89元/股,对应PE别离为86、50倍,维持“买入”。长江证券
昆仑万维(300418):25亿定增获准强化互联网金融及全球化成长逻辑
金海运劣势较着,将成为非保守军工的特种配备龙头。在坦克、火炮、导弹和飞机等方面,我队丝毫不亚于国外戎行;可是在特种配备以及单兵配备等方面远掉队于外军。金海运主营的特种配备分歧于保守军工配备,是军方采购系统名单目次的独家供货商,占领行业龙头地位。
通过并购重组,搭建以中药制剂及中药饮片、化学原料药及医药两头体、生物制药及研发为三大板块的医药一体化框架。2015年先后收购东力企管、陇西保和堂药业、万年长药业及美国生物药公司等公司,丰硕了公司主停业务,添加公司收入和净利润。2016年将继续环绕“一主两翼、涉足生物医药”的成长计谋,加速并购重组项目落地。
携全人教育麾下精兵强将,率先切入幼教与在线教育市场
秀强股份(300160):玻璃深加工强将二次创业转型教育起飞
并入金海运,将来业绩将高增加。当前民营建船行业低迷,行业全体业绩欠安;但公司2015年业绩预告增加率为10%~30%,跨越员工持股打算2015年业绩4446万元的许诺。上海佳豪2016年业绩许诺为6764万元。收购标的金海运许诺2015~2017年业绩总和为2.87亿元。此后军工营业为主要收入业绩来历,金海运将来新型号特种配备定型和公司进入军辅船范畴将助推公司业绩高增加实现超预期。
合兴包装(002228):纸包装龙头整合网点结构劣势加强
(2)涉足贸易保理,丰硕盈利模式。宏观经济形势严峻,应收账款规模持续提高,为保理营业营业供给了广漠成长空间。公司设立子公司开辟保理营业,既能降低公司融资成本,与主停业务发生协同效应,又能丰硕盈利模式。
赢合科技(300457):采购大单开门红业绩增加望提速
1)25亿定增获证监会审核通过;2)2015年业绩预告:归属净利3.7-4.5亿元,同比增加13.36%-37.88%;3)拟以80万美元认购美国机械人公司WooboInc.243万aa优先股(占20%股权),占1董事席位;4)拟出资250万美元(占20%股权)与其他两方配合成立昆仑数字医疗,总股本1亿股,占1董事席位;5)与大宇计谋合作:昆仑游戏将获得大宇IP(《仙剑奇侠传》《轩辕剑》《大财主》等系列)的游戏、影视、动漫合作投资/开辟权,以及大宇游戏的内陆优先和海外合作刊行权。
当前宏观经济增速放缓,为顺应经济新常态以及对标时下年轻群体的购物风向,公司正积极从纯真的家纺产物品牌运营向大师居(全体家居设想)渠道品牌扶植改变。重点开辟大型家居馆或旗舰店,大店数量已跨越50家。将来还无望与其它室内家居用品企业合作,构成线上发卖+线验的模式。旗下品牌馨尔乐转型类MUJI家居店,在深圳有2-3家分店,将来将重点推广。
世纪鲲鹏是国内第一家专业的影视植入营销全案办事商。与全国300余家内容制造单元成立持久合作,案例包罗《克拉情人》、《一仆二主》、《恋爱公寓4》、《离婚律师》、《杉杉来了》等出名电视剧、《港囧》、《煎饼侠》、《恋爱故事》等高人气片子、《小时代》、《球爱酒吧》等新兴网剧。获得2015年第四届文娱营销论坛包办4项大。
投资:估计2015年-2017年按摊薄后的股本计较的EPS为0.04元、0.08元、0.11元,6个月方针价30.7元。安信证券
外延进军机械人和数字医疗范畴,智能生态版块无望持续协同延拓。1)WooboInc.为美国人工智能驱动交互式机械人公司,目前已研发出产物样机,而人工智能的迸发力值得等候;2)昆仑数字医疗将开辟互联网智能辅助诊断平台,供给切确的病人数据阐发演讲辅助大夫医治,焦点手艺团队为相关范畴世界级专家,经验丰硕。3)公司持续结构的交互式机械人和数字医疗平台显示了公司在新兴业态的前瞻性。国际化泛互联网计谋款式加快拓展,游戏/互联网金融/O2O/社交收集/IP/人工智能等范畴协同结构,成长潜力广漠,维持“买入”评级。长江证券
家纺行业需求次要由房地产、婚庆和改换需求形成。此中,婚庆和改换需求增加较为平稳。房地产方面,自政策松绑之后,2015年全年房地产发卖面积同比增加6.5%,回暖态势较着。瞻望2016年上半年,估计房地产回暖的态势将延续,有助于家纺行业需求的添加。
(1)制造合伙券商,提高盈利程度。金融合作是粤港澳经贸合作的主要构成部门,而受益于多条理本钱市场的持续完美以及间接融资比例的不竭提高,证券行业面对着全新的成长机缘,蓉胜超微拟结合、深圳本钱,设立合伙证券公司,充实参与到证券行业,公司盈利程度将较着提高。
上调盈利预测,我们估计2016-2018年每股收益别离为0.43元、0.61元和0.93元,对应PE别离为90倍、63倍和42倍。鉴于公司业绩拐点确立,进入快速成长期,我们继续赐与“保举”评级。华融证券
蓉胜超微(002141):设立合伙券商全面转型金控
(3)参与融资租赁,享受庞大市场空间。融资租赁行业合理成长,截至2015年9月,全国融资租赁公司达到3742家,较2014岁尾增加1540家。按照中国银行业协会金融租赁专业委员会估算,目前中国租赁渗入率在4%-5%之间,远低于发财国度15%-30%的程度,跟着企业融资需求的添加,行业成长前景广漠。
提高全体处理方案:将来将以动力电池出产设备为焦点,结构“工业4.0”,制造锂电池设备行业全体处理方案供给商。
再签设备采购大单,16年业绩增加可期。继15年7月与国轩签定亿元设备采购大单后再获近亿元大单,表白公司产物已获一线厂商承认,优良的产物办事为成立持久客户关系奠基了根本。比拟15年,本次合同标的涉及后端注液、清洗设备,产线扩张计谋结果初显。合同金额占14年停业收入的40%,16年业绩无望鄙人游需求扩持续张下实现高增加。
分行业来看,中药制剂发卖收入2.2亿元,同比增加36.23%;中药材及中药饮品收入为2.16亿元,同比增加18.79%;两者合计占收入比重为55.77%。化学原料药及两头体实现收入3.15亿元,同比增加22.09%,占收入比重为40.37%。可见,中药与化药占收入比重八两半斤,不相上下。将来跟着生物制药的发力,主停业务将呈现三分全国的款式。
25亿定增落地提拔内生成长预期,游戏+互联网金融双主业协同彰显。公司本次获准定增不跨越25亿元,次要用于扶植海淘金、海外互联网金融、游戏互动三大P2P平台以及1Mobile线下手机分发渠道。定增完成后,公司在游戏和互联网金融的内生成长将获得强力补血,募投项目可进行营业间平台导流、场景互动以及全球化协同,前景广漠。
外延成长持续推进:或将在财产链上下流继续寻找合适标的,通过外延扩张推进公司成长。
富安娜(002327):关心转型
2月2日通知布告2015年年报,停业收入为7.8亿元,同比增加35.06%;归属上市公司净利润为0.78亿元,同比增加97.83%;每股收益0.28元,大幅超出此前预测。分派方案为:每10股派发觉金盈利1元(含税),每10股转增5股。2015年为拐点年,2016年进入快速成长轨道。
看好公司将来成长前景,逻辑如下:
蓉胜超微设立融资租赁子公司,可以或许享遭到庞大的市场空间,拓宽收入来历,并与主停业较好的协同效应,扩大融资渠道,实现产融连系。
全面转型金控,打开成漫空间.
公司正式进军互娱范畴,文娱营销助力整合营销再升级。通过本次投资,公司加码影视剧植入、影视剧制造、艺人经纪等,一方面进入文娱营销范畴,完美整合营销办事能力,实现告白主的品牌受众全渠道笼盖。另一方面公司与文娱内容资本构成无效嫁接,有益于提高公司文娱内容的制造程度,并以此为冲破口全面进军文娱内容范畴,助力制造专业“利欧互娱”新品牌。
公司发布业绩快报,估计2015年实现停业收入21.02亿元,同比增加6.73%;实现停业利润5.17亿元,同比增加6.57%;实现利润总额5.63亿元,同比增加14.85%;实现归属上市公司净利润4.36亿元,同比增加15.71%。对应每股收益0.51元。业绩表示合适我们预期(此前预估2015年实现归母净利润同比增加11.24%)。纯利同比增加快于营收增速的缘由除了主业利润增加之外,还得益于理财收益的增加及取得部门原始股东违约法院施行款。
国内动力电池龙头迎来最好时代。公司是独一以动力电池为主停业务的上市公司,次要以磷酸铁锂动力电池为主,目前公司曾经确立了磷酸铁锂和三元材料同步成长的计谋。跟着国度对新能源汽车的鼎力搀扶,公司将迎来夸姣时代。
全人教育开办于2005年,下设幼小国际化教育事业部、挪动互联教育事业部、教育消息化收集事业部三大事业部。线下资产次要是实体幼儿园,以直营为主,同时也采纳加盟模式,但加盟次要是为了培育收购标的,打算将来3年直营园至多达到200家。线上资产为全优宝APP,因为过去采纳收费轨制,用户数量并不抱负。有了秀强的资金支撑之后,全优宝APP将来会采用免费计谋。全优宝的劣势在于与线下的无机连系,这也和早教阶段的在线教育模式契合,打算来岁实现全优宝签约1000家,后年3000家,目前的计谋是先依托免费模式圈地抢占赛道,规模做大后再考虑衍生其他收费模式。
短期电池降价压力不大,持久放量空间足够。我们估计16年国内电池产能仍将偏紧,同时上游原材料价钱也呈现了较大上涨,成本端和需求端都不支撑电池降价。持久看,公司完万能实现以量补价,持续增加。
利欧股份(002131):整合营销再升级互娱之旅全
定增助力主停业务成长.
事务评论
按照业绩快报,估计4Q实现停业收入8亿元,同比增加19.4%;实现净利润1.86亿元,同比增加40.27%。四时度属于家纺行业旺季,直营店发卖较好,加之2015年天猫“双十一”大促勾当的成交额连结50%以上的增加,预估公司四时度电商发卖额同比快速增加。
全年业绩平稳增加,产能结构无望后续发力。公司全年盈利估计增速比拟前三季度有所回落,可能缘由是产能结构扩张带来的办理费用上升和募投项目折旧的计入。但持久来看,通过募投项目,一方面公司动力锂电产能结构大幅扩张,另一方面后端产线营业得以延长。在动力锂电设备需求向好布景下,募投项目后续无望持续发力。
上海佳豪(300008):军工扬帆起航特种配备新贵
但我们认为公司以财产投资基金体例参与收购,能将国际纸业营业和上市公司无机连系,重合城市进行归并拾掇,实现规模效应。国际纸业网点数量和合兴包装接近,估计收入体量也相当,本次收购将使得公司集中采购的规模变大,对上游议价能力提拔,成本端的协同效应值得看好。中银国际
综上,估计公司2015、2016、2017年实现净利润4.37亿元、4.87亿元和5.22亿元,别离同比增加16.1%、11.43%和7.16%,对应EPS别离为0.51元、0.57元和0.61元。群益证券
精髓制药(002349):2015年拐点确立业绩超预期
本篇演讲从国轩的计谋合作客户角度阐发了各个客户将来的电池需求。新能源客车方面,南京金龙、安凯、姑苏金龙、申沃等焦点客户将来需求不变增加。新能源乘用车方面,江淮和北汽将为公司带来持久需求增加空间。我们的结论是,将来三年内,公司焦点客户的需求曾经足够跟上公司产能扩度。
(1)公司主停业务稳中有降。公司主停业务是出产与电子消息、家用电器和国防科技配套的漆包线,近年来因为宏观经济下行,市场需求削弱,公司主营收入根基连结在10亿元摆布,增加动力较弱。
公司原主业为家电玻璃、太阳能玻璃、显示屏盖板玻璃等,彩晶玻璃市占率目前全国第一,主业方面将来估计连结不变增加;同时公司积极开展二次创业转型,9月设立教育财产基金初次明白转型标的目的后,公司转型程序较着加速,11月颁布发表设立子公司江苏秀强教育办理无限公司,随后12月通知布告拟以2.1亿元对价现金收购全人教育集团100%股权,通过外延收购进一步加快在教育财产结构
投资:我们估计公司2016-2017年的收入增速为51.8%和26.1%,净利润增速为86.7%和26.6%,6个月方针价19.23元。安信证券
下流持续高景气:动力电池是电动汽车的焦点部件,受益于新能源汽车的需求迸发及动力锂电池的手艺冲破,行业进入成长黄金期。
金海运特种配备具有稀缺性,看好公司业绩无望超许诺,赐与“买入”评级。将来军品营业带动业绩高增加,军辅船、新材料、特种配备前景广漠。不考虑金海运,估计2015~2017年EPS元为0.30、0.35、0.37元,对应的PE为70、60、56倍;考虑并入金海运,归并报表摊薄业绩,估计2015~2017年EPS为0.32、0.54、0.79元,对应的PE为66、39、27倍,赐与“买入”评级。国海证券
分行业来看,中药、化药根基不相上下
初次笼盖,赐与“强烈保举”评级。我们估计公司2015年-2017年EPS别离为0.69、1.21和1.58元。参照可比公司,赐与公司16年35PE,方针价钱42.35元,初次笼盖,赐与“强烈保举”评级。国联证券
(2)定增将无效削弱营业扩张的本钱。公司主停业务对于资金规模需求较大,而公司营运资金很大程度上依赖银行告贷,营业规模的扩张受制于上市公司本身的资金实力。定增能大幅提高公司本钱实力,削弱营业扩张的本钱。
投资:公司是家电玻璃范畴龙头,合作实力凸起,在太阳能玻璃范畴也颇有实力,将来主业仍将连结稳健;同时公司二次创业决心十足,曾经敲定转型教育标的目的,转型程序较着加速,设立财产基金、教育办理子公司后,外延收购全人教育,率先结构幼教市场与在线教育,将来成长潜力庞大。估计公司2015-2017年EPS为0.33、0.52、0.61,赐与“买入”评级。广发证券
其研制出产的特种配备次要包罗空投系列配备(空投式冲锋舟、空投救生器)、气动系列配备(多功能气动抛投器)、水下系列配备(水下通信、运载、定位、方针侦查探测等全方位功能)等特种配备。金海运成立了空中、陆地、水面、水下四维一体的特种配备研制系统,其水下特种配备填补了国内相关范畴空白。金海运控制稀缺高类材料而且具有多项国防专利,将来以新材料为根本可衍生出多个新型特种配备产物,普遍使用于特种配备和单兵配备范畴。金海运当前多个产物型号曾经定型,将来新型产物将成为公司业绩迸发点。
国轩高科(002074):鸿鹄高飞一举千里
利欧股份通知布告拟以不跨越1.35亿元收购世纪鲲鹏20%股权;拟以人民币5330万元对盛夏星空进行增资,持有盛夏星空10%的股权。公司通过收购漫酷、氩氪和琥珀的收购,结构数字营销财产的内容端和渠道端,通过收购万圣伟业、微创时代、参股益家互动,整合头部流量与长尾流量,参股碧橙收集完美电商营销处理方案,投资异乡好居、收购智趣告白和投资热源收集强化垂直范畴结构,投资世纪鲲鹏、盛夏星空进军文娱营销与互动文娱,实现告白主品牌受众全渠道笼盖。
投资策略
收购金海运转型民参军,公司将开辟军辅船新范畴。公司通过刊行股份及领取现金相连系的体例,采办金海运股东持有的100%标的股权,作价13.55亿元。金海运次要处置高机能高材料类产物及海空配备的军工高新手艺企业,客户多为军方及公事部分。金海运军工四证齐备,天分涵盖军用船舶范畴。借助金海运的军工天分和军方资本,公司将进入军用及公事用船用设备制造范畴,公司船舶制造市场范畴进一步获得拓宽。比拟于民船,军辅船盈利规模和盈利能力显超民船。将来进入军辅船范畴后,公司将削减对航运市场和民用船舶市场的依赖,熨平船舶制造行业的周期波动,实现不变成长。
与大宇合作IP泛文娱项目,典范IP+海外+影游漫带动新的成漫空间。我们估计本次合作的系列项目将为公司带来较高的投资报答率,基于三点:1)典范IP,《仙剑奇侠传》 《轩辕剑》《大财主》等是大宇出品的典范游戏系列,常年获GAMESTAR等大并位居游戏各发卖榜首,品牌和粉丝积淀厚重;2)海外刊行,昆仑在海外刊行具显著劣势,本次将在东南亚(手游增速全球第一)等合作刊行多款产物;3)影游漫联动,本次合作无望实现IP影游漫联动,多入口流量共振将提拔变现能力。
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