后市操作
多要素影响将来行情，按照以下几种组合进行操作：第一种是国储按照第一种节拍进行，同时关税不变，那么接下来，郑糖上涨会遭到，上方上涨空间无限，7000点附近成为上限概率大，中期转为下跌，但此种操作可能性小；第二种是国储按照第一种节拍，关税提高，那么郑糖将在不竭抛储中上涨，价钱上限7500附近；第三种是国储按照其他节拍，关税不提高，郑糖继续向上冲破，价钱上限或在7000-7500价钱区间；第四种是国储按照其他节拍，关税提高，那么价钱将冲破7500点，上方暂欠好摸顶。总之，接下来行情大要率以继续上涨为主，操作体例如上，避免做空操作，以上，仅供参考。（特约撰稿人尚崇，文章来自农产物(000061,股吧)期货网独家原创）
9月21日起全国施行修订后的《超限运输车辆行驶公办理》，此后六轴车车货总重上限从55吨降至49吨，每超尺度1吨罚500元，对超载超限车辆的惩罚可谓史上最严，此出台真可称牵一发而动，最间接影响当属汽车运费价钱上涨，铁站到站与海运CY-CY的运费因为集装箱有双拖改为单拖，单元装载量变少，吨单价间接遭到提拔，还有前后两头公集货和配送必需仍是汽车运输。我国白糖运输根基以汽运为主，颠末从物流公司领会，除了云南往外靠铁运输发运从门到站临时不受政策影响外，其他地域视远近程度短途运费涨幅在30-80元/吨不等，长途运费在50-120元/吨不等，例如：新规后柳州南宁比及武汉的汽运添加了51元/吨，涨幅约为25%，而到郑州则上涨约60元/吨，涨幅在23%，但像在郑州辐射50公里运费要60元/吨，100公里要120元/吨，并且给到120元/吨的运费都找不到车，新疆在疆内则是上涨20-30元/吨，东北地域根基要上涨60元/吨以上等，短时间都很难找到车。从以上领会环境来看，新规施行后导致运输成本全体上升，最终要到消费者身上，对于糖价来说将要计入成本，换句话讲对糖价是锦上添花。别的新规导致运输车辆严重，运力发货速度下降，货色积压，若是到春节前运货高峰期运输不畅的话，缺货将会进一步刺激糖价上涨。
市场供求环境阐发
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原糖进口将立案查询拜访
郑糖主力合约自本年7月4日创出年内6458高点之后起头了长达2个多月的平台拾掇，波动范畴大体在6125-6400的区间之内，中秋节间ICE原糖持续2日暴涨近8%，带动郑糖一举冲破年内高点，截止发稿日时，郑糖主力曾经成功冲破6900一线创下年内新高6906点。四时度以来国内糖财产链相关话题频出，以及即将决定下来的一些政策等都将对2016/17榨季以至将来财产成长构成，下面笔者将从供给阐发、原糖进口查询拜访、国储及全体运费等方面进行阐发。
全体运费全面上调
先回首一下积年的国度抛储环境，先看2006年的抛储，2005年产量见底与本年很像，国度先是别离在2006年1月5日和1月16日各抛储9.2万吨白糖，因为是需求旺季，抛储量不大，别的白糖期货刚上市资金炒作等，白糖继续上涨，但随后的4-7月、9月再进行抛储，产量确定后价钱不竭大幅下挫到昔时8月底，跌幅超出50%以上。2009-20111年抛储共16次，在2009岁首年月白糖起头上涨，到岁尾12月第一次抛储时曾经上涨高达70%多。2009年12月10日-2010年4月28日第一波5次抛储共计121万吨，过快上涨遭到遏制，5个多月价钱回落达23%。第二波2010年7月6日-2010年10月22日4次抛储共计70.68万吨，因为减产落定库存大幅削减，此期间涨幅高达48%多。第三波2010年12月22日-2011年9月16日7次抛储共计145.86万吨，2011年起头产量逐步恢复，加之抛储压力，价钱在高位千点范畴内震动回落，并于2011年8月中再次冲高后起头长达3年的下跌之旅。对于抛储后价钱的反映，从汗青经验看，笔者认为重点该当在对抛储的节拍和数量的节制把握上，在本次新老交替之际，10月14日中糖协发布工业库存录得59.83万吨，同比削减30多万吨，数据仍偏利好，大涨年08、09、10年3年的平均库存为37.69万吨。仅从新增工业库存数字看，供给曾经很严重，考虑其他像保税糖、国储、私运及社会库存等要素，这个数字该当在百万吨上，虽然2016/17榨季新糖同比提前一周进入市场，但市场对新榨季供给严重担心的情感愈加升温。国度在榨季之初为避免糖价过快上涨决定抛储，10月下旬决定首批投放35万吨，之后10月13日相关部分再次开会会商第二批抛储，据悉会议会商成果是先加工，抛储的最终数量与时间暂不定，此举笔者认为意在告诉市场，国度已做好预备应对价钱过度上涨，平,衡价钱波动，过度投契。接着10月19日广西决定10月下旬投放17万吨，竞拍底价6000元/吨，开标时间10月25-26日，10月27日成果公示，从目前意向参与厂家处领会到情愿出价在6500之上，预期在看涨情感影响下，郑糖主力24日开盘冲破6800点并将价钱推近至6900点，当前走势合适抛储初期资金炒作不确定行情，可是如继续按照目前的涨速相信不到1个月能够冲破汗青高点7500点之上，对国度接下来的抛储就会迎来。笔者估计可能会有以下几种节拍：一种就是此刻起头到来岁2季度这段时间每个月持续抛，那么会有对价钱有感化；二种是10月份抛储之后察看市场发卖及库存环境，决定下次抛储时间，边涨边抛，这种较合逻辑但不确定性大，管控感化延后，暴涨暴跌，但这种却采用的比力多；三种10月抛储后察看库存消费环境，如继续上涨，待12月所有产区开榨后共同供给环境进行持续抛储，上述猜测里除非国度可以或许采用第一种节拍，不然要想过快上涨的速度可能很难。
先看下国内2016/17榨季的供求环境，供给预测950万吨，需求因为国内各用糖食物企业上榨季全体萎缩缘由，本季维持1595万吨用量，那么缺口650万吨，需要外糖及国储进行弥补。外糖分两部门，一部门正轨进口量，按照目前关税，配额内部门194.5万吨打底，配额外按照现原糖价钱，20美分上没有进口空间，如按照商业布施申请里104%关税计较，原糖要颠仆15美分附近，那么相当于宣布牛市行情竣事，所以本季外糖进口打个8折暂且按照300万吨推算，40万吨古巴糖进国库，另一部门私运量因为无法统计，因而2015/16榨季通过消费及其他供给反推导得出私运跨越220万吨，暂且以其为参照，计较2016/17榨季私运量。因为国度管控趋严，但走润仍然具有，本季私运折半110万吨推算，单是按照以上数字推算，国储需要抛储228.17万吨才能达到均衡，10月末已决定抛52万吨，到2017年2季度还需要抛约176万吨，月均约20万吨，那么国储剩约572万吨，除以月均消费约133万吨，够用4个多月，属于平安库存，但以上均为抱负形态，若是申请商业布施提高关税坐实，国储就需再放100万吨，那么就要离开平安库存。
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国度抛储糖体例预测
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按照现相关税程度，以23美分/磅原糖价钱计较的配额内进口成本在5800元/吨附近，配额外进口成本在7400元/吨附近，此刻假设关税落实，按照当前价钱及汇率程度，配额内关税提高为36%，意味着配额内成本在6700元/吨附近，配额外关税提高到104%，折算配额外成本在9900元/吨附近，截至发稿日郑糖1701合约价钱在6900元/吨附近，通过关税提高，将来内盘价钱相对外盘价钱至多有提高10%的空间，这也是国内市场不断预期看多的要素。但关税一旦提高便会发生上段阐发的推论，原糖下跌到有益润空间才会刺激配额外进口，势必正轨进口数量遭到影响，或者说配额外进口根基颁布发表灭亡，国储需连结平安储蓄，那么对于关税提高问题就呈现了别的一种概念，认为没有需要，既然私运糖无法完全节制的住，那么就通过市场天然调理不是更好，笔者此刻无法想象关税落定之后国内白糖上涨到9000元/吨时的疯狂气象。11月10日商务部将举行第一次申述听证会，无论后面的成果若何，白糖上涨的牛市款式不会变化，只是深度分歧罢了。
调理不了国储，就剩下调理配额外进口及私运，按照当前原糖价钱及汇率，原糖跌下16美分似乎不成能，那么就需要内强外弱，内快涨外慢涨，内慢跌外快跌，国内连结对原糖配额外进口有益润才能告竣，那么面前的第一关口就是7400附近。但接下来2016/17榨季私运的节制强度就成为环节，若是私运量仍与上季差不多，就会挤占正轨进口数量，会构成相反的内弱外强与2016年上半年场合排场类似，本季变量又有添加，不确定要素愈加复杂，但独一确定的就是本季去库存继续，牛市行情无望延续，将来我们需要关心关税提高、国储及私运环境变化，2016/17榨季国内白糖供求均衡表简单预测如下：
