利润:钢价下跌压缩产物利润空间。
按照中钢协数据,5月中旬全国重点企业粗钢日均产量174.58万吨,旬环比变更2.12%;预估全国粗钢日均产量234.76万吨,旬环比变更2.06%。截至本周末,社会库存合计940.4424万吨,周环比下降0.70%;分产物来看,现螺纹钢、热轧板卷的库存别离为430.0、189.7万吨,周变更幅度别离为-2.59%、0.00%。截止5月中旬末,中钢协统计重点钢铁企业钢材库存为1398.15万吨,比上一旬添加4.62万吨;环比变更0.33%。
1)上周上证综指上涨,钢铁股跟涨,有企稳迹象;2)受地域限产、订单下降等影响,上周高炉开工率小幅下调;跟着钢厂复产数量增加及高温淡季的到临,钢材及吨钢利润已进入下行轨道,钢厂已起头采纳降低入炉矿石档次等体例削减铁水产量,矿石价钱跟跌;3)我们在中期策略演讲《靡不有初,供给为本》中阐述后期关心点需落脚在去产能上,目前各省去产能方针合计数已跨越国度1.5亿吨方针,具体施行将次要关心资金补程度、人员安设及债权处置问题;从投资角度讲,低PB估值的龙头钢企具备防守价值,同时保举关心低债权风险、低吨钢市值的弹性较好的钢企。
风险提醒:经济形势变化;产物价钱及成本价钱变化
公司:重庆钢铁拟收购金融类资产,并出售钢铁相关资产。
产销存:5月中旬全国粗钢日均产量创近一年新高。
1)新钢股份因正在规画非公开辟行股票事项,从2016年6月6日起头持续停牌;2)重庆钢铁称正在规画从重庆渝富资产运营办理集团无限公司等买卖敌手方收购非上市金融类等盈利能力较强的资产,同时出手公司钢铁相关资产,可能涉及资产置换、刊行股份采办资产及配套融资事项;3)上周钢铁行业以上涨为主,此中钢研高纳以20.65%涨幅领涨。截止周五,上证综指报收2938.68,周涨幅4.17%。周五钢铁板块报收于1991.26,周涨幅4.26%。
行业:5月PMI环比持平。
点评:后期关心去产能施行力度。
现加权生铁和钢坯成本别离报1416、1823元/吨,周跌幅别离为1.52%、1.40%。分产物来看,现螺纹钢、线材、热卷、冷板和中板的加润别离为-128、-19、48、、-120元/吨,周变更幅度别离为-15、5、18、-68、-17元/吨。
1)中国5月制造业PMI50.1,环比持平,持续三个月位于扩张区间;5月份钢铁行业PMI指数为50.9,环比大幅回落6.4个百分点;2)四川省出台《关于深化铁投融资体系体例的指点看法》,称四川全面铺开铁扶植市场,实施铁站线地盘资本分析开辟,激励社会本钱进入铁投资、扶植和运营范畴;3)欧洲委员会近日终裁,对中国冷轧板卷征收19.8%-22.1%反推销税;4)东北特钢集团发布通知布告称,公司同意许诺债券不会进行债转股,不逃废债,兑付债券本息。
现螺纹钢、热卷的价钱别离为2202、2564元/吨,周变更幅度别离为-2.13%、-0.39%;螺纹最新期货价钱为1980元/吨,周变更幅度为-0.35%;现国内66%铁精粉价钱444元/吨,周跌幅2.56%。口岸印度63.5%铁精粉价钱370元/吨,周跌幅2.63%。巴西、铁矿石到岸价别离为420、370元/吨,周跌幅别离为4.55%、2.63%。巴西-中国和-中国海运费别离为8.52、4.28元/吨,周变更幅度别离为6.48%、5.37%。山西二级冶金焦报960元/吨,周环比持平。
价钱:进口矿海运费周涨幅超5%。
