估值
收购中特物流，进军特种工程物流： 公司以 12 亿元收购中特物流 100%股权， 中特物流是以国内工程物流、国际工程物流以及国内大商品物流为次要营业的大型特种物流集团。收购完成后，华贸物流进入特种物流范畴， 提拔公司工程物流营业板块的分析实力。 中特物流的分析毛利率程度却光鲜明显高于华贸物流， 估计大幅添加利润规模，阐扬协同效应，提拔盈利程度。
收购德祥集团， 拓展进口分拨营业： 公司以 2.05 亿元收购德祥集团 65%股权，德祥为上海地域经海关核准具有专营进口分拨营业特殊监管区天分的仅有六家专业公司之一。 跟着跨境电商迅猛成长，上海商业规模的扩大，以及跨境电商快件海关集中监管政策落地，跨境散小货件的物流规模将持续快速增加，进口仓储分拨营业的市场前景广漠。收购后将有助于提拔公司的盈利能力。
(义务编纂：DF078)
特种物流营业拓展低于预期；宏观经济波动的风险；收集投资扩张的风险。
引入股权激励， 提拔团队积极性： 公司于 2013 年引入了股权激励打算， 并已于 2015 年 10 月 23 日全数行权，公司新增刊行通俗股 8,349,000 股，占现有总股本 1%。同时，公司于 2014 年为进一步奉行强激励硬束缚机制，通过深切进修、调研夹杂所有制政策和员工持股方案，动手研发持久激励轨制，将大幅激活运营团队积极性和缔造性。
我们赐与公司将来 12.35 元方针价位， 对应 EPS 为 0.19/0.24/0.32 元， 相当于 69x/54x/40x PE，考虑到目前公司较低股价，予以“买入”评级。
实施“5+2”计谋，多元化物流款式初现： 公司持续实施“ 5+2”计谋，即做强做大国际空运、国际海运、国际工程物流、仓储第三方物流和供应链商业五个营业板块，同时加大合同物流和海外市场营销的拓展力度。 加速拓展高毛利率的计谋营业，将有助于提高公司的盈利程度。 公司将在持久计谋指点下，向收集一体化运营和集约化成长标的目的迈进。
华贸物流受益于国有企业性质和跨境电商增加， 在持续实施“ 5+2”计谋、主停业务板块不变增加的同时， 通过收购德祥拓展进口分拨营业，收购中特以进军特种工程物流， 提拔将来盈利程度， 予以保举。
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【华贸物流：“5+2”计谋领航跨境物流】公司将来 12.35 元方针价位， 对应 EPS 为 0.19/0.24/0.32 元， 相当于 69x/54x/40x PE，考虑到目前公司较低股价，予以“买入”评级。
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