第四跑道启用后时辰放量，T1航站楼完成将提拔非航收入。（2）深圳机场：估计2015年净利润同比增加85%-115%，对应2016年PE约22倍。T3航站楼投产影响削弱，处于产能期，将来3年业绩复合增速25%，国际航路提拔空间大。内航内线提价是潜在催化剂，深圳机场国内航路占比95%，提价弹性最大。（3）广深铁：估计2015年净利润同比增加45%-65%，PB仅约1倍。广深高铁对广深城际的分流影响削弱，并将受益铁客运提价，年运营性现金流近20亿元。关心深高速，股息率约5%，溢价回购产，办理层获股权激励，年运营性现金流跨越12亿元，大量现金可助推转型。宁沪高速，股息率为4.8%，估计2015年PE约14倍，年运营性现金流跨越30亿元。
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类别：行业研究机构：国金证券研究员：苏宝亮
汇率短期不变，油价仍然处于低位，航空消费有庞大提拔空间：春节后至今，美元兑人民币两头价根基连结不变。2月份航空火油出厂价为2513元/吨，同比下降约34%，略大于1月份的同比降幅，油价近期有所反弹但仍然处于低位。2014年美国人均年航空出行达到1.54次，我国人均年航空出行仅为0.27次，航空消费的提拔空间仍然广漠。近期油价上涨压制航空股表示，但跟着稳增加办法出台，需求端会有所抬升。果断保举春秋航空，低成本航空领军者，将来我国低成本航空的市场份额无望从不到6%提拔至20%，成长动能充沛，受益出境游与迪斯尼。吉利航空，定位中高端，优良低价，业绩弹性大，受益迪斯尼，同时子公司九元航空成长空间广漠。2月份公司供需两旺，可用座公里数20.76亿，同比增加32.15%，搭客周转量18.34亿，同比增加32.34%，客座率88.34%，同比添加0.13%。消费属性使得航空月度数据靓丽。
美股海运股涨幅仅一天跨越25%，积极参与A股海运股反弹：近日，大商品齐齐收红，原油、焦煤，螺纹、铁矿石、铜等期货价钱大幅上涨。2016年，工作演讲将M2增速方针上调至13%，政策层面，也以宽信贷、进实体、去库存为导向。当前制造业、办事业的运营预期与价钱回暖的特征较为较着。跟着开工旺季到来，估计对外商业回稳向好，预期与价钱的变化，提拔了周期品的弹性。BDI指数2月10日创下汗青新低290点后，连涨16个买卖日，已反弹20%，航运季候性需求苏醒，作为偏后周期的强周期行业，BDI见底回升，仍有反弹空间。仅3月3日，美股海运股大幅上涨25%。美国海运股平均估值PB在0.1摆布，A股海运股平均估值在1.6倍摆布。虽然A股海运估值比美股高，但美国海运股的上涨印证了根基面改善预期。从中期看，我们不认为海运转业进入反转周期，但从供给侧到需求端回暖，海运股目前阶段性超额收益较着。重点保举高弹性品种：中远航运、中国近海、中海成长；积极关心招商汽船和中海集运等。
[摘要]
投资要点：
市场回首：
动荡市场里，优选低估值、高现金流的机场铁公：重点保举（1）上海机场：将来3年业绩复合增速至多15%，对应2016年PE约18倍，ROE为13%，年净现金流量近20亿元。业绩持续不变增加，迪斯尼锦上添花。
上个买卖周上证综指上涨3.86%，创业板指下跌5.35%，申万交运下跌0.11%。子板块涨跌纷歧，此中铁领涨。涨幅靠前公司为皖通高速（13.6%）、盐田港（13.4%）、深赤湾A（12.6%），跌幅靠前公司为锦江投资（-14.9%）、长航凤凰（-14.3%）、怡亚通(-14.2%)。
